Глубокая интерпретация следующей розетки: переработка литиевых батарей мощностью 10 миллиардов единиц

С первой партией литиевых батарей в эксплуатации они войдут в срок списания. Ожидается, что в 2018 году переработка литиевых батарей приведет к небольшому пику. Мы считаем, что потребности в защите окружающей среды, экономичность переработки литиевых батарей и политическая поддержка являются тремя основными движущими силами развития бизнеса по переработке литиевых батарей: (1) Защита окружающей среды: отходы литий-ионных аккумуляторов могут вызвать загрязнение тяжелыми металлами или органическими веществами. загрязнение и, в конечном итоге, через пищевую цепочку. Проникновение людей и животных серьезно влияет на качество окружающей среды и здоровье человека. (2) Экономические аспекты: переработка отработанных литиевых батарей и извлечение ценных металлов, таких как никель, кобальт и литий, для вторичной переработки - это эффективный способ избежать риска нехватки сырья и колебаний цен, а также значительные экономические выгоды. (3) Четкая ориентация политики: политика должна быть постепенно завершена в аспектах режима рециркуляции и разделения ответственности, а использование каскадов, расширение ответственности производителя и создание системы рециркуляции аккумуляторных батарей будут в центре внимания будущего развития.

В связи с высокими продажами автомобилей на новой энергии спрос на литиевые батареи открыл пространство для быстрого роста. Согласно нашим расчетам, потребность Китая в литии в электроэнергии в 2016-2020 годах составит 28,21 ГВт, 36,44 ГВт, 47,48 ГВт, 69,82 ГВт и 100,94 ГВт, соответственно. Темпы роста в 2017-2020 гг. Составят 29,17%, 30,30%, 47,05% и 44,57% соответственно. Эти батареи будут выведены из обращения в период с 2018 по 2025 год. На основании этого мы предполагаем, что рынок вторичной переработки литиевых батарей выйдет на пик впервые в 2018 году и сохранит быстрый рост в следующие три года, и этот вывод подтвердился. определенная стабильность. Мы с оптимизмом ожидаем, что мировой рынок переработки литиевых батарей в 2018-2020 годах составит 4,14 миллиарда юаней, 8,209 миллиарда юаней и 13,102 миллиарда юаней соответственно с темпами роста в годовом исчислении на 474,11%, 98,29% и 59,61%, а также CAGR 78% с 2018 по 2020 год.

Абсолютного лидера в отрасли так и не появилось, точность и масштабность литого стержня конкурентоспособны

Мы уверены, что компании с точным расположением карт и экономией на масштабе будут в будущем конкурентоспособны. Во-первых, текущая отрасль по переработке литиевых батарей все еще находится на начальной стадии развития, и будущее, безусловно, будет развиваться в направлении масштабирования и брендинга. В этом процессе компании с точным расположением карт и четким позиционированием часто могут взять на себя инициативу в захвате высококачественных ресурсов и выделиться в отраслевых перестановках. Во-вторых, производители аккумуляторов с крупными производственными предприятиями часто имеют относительно полные торговые сети, а система утилизации относительно надежна. Количество восстанавливаемых литиевых батарей огромно, что формирует положительный цикл бизнеса и поддерживает производительность. Кроме того, эффект масштаба может снизить расходы на транспортировку, закупки и расходы. Наконец, эффект масштаба способствует совершенствованию научно-исследовательских возможностей и технологий. Поэтому мы с оптимизмом смотрим на точное позиционирование бизнеса, скорейшее создание системы утилизации и тесное сотрудничество с производителями аккумуляторов и автопроизводителями.

Предупреждение о рисках: в новой энергетической политике произошли серьезные изменения, расширения аккумуляторного завода не ожидалось, и произошли макроэкономические колебания.

1. Экологические преимущества + экономия + политическая поддержка, стимулирующие бизнес по переработке литиевых батарей

В последние годы интенсивно развивалась отечественная автомобильная промышленность на новых источниках энергии, что, в свою очередь, привело к значительному увеличению установленной емкости силовых литиевых батарей. Обычно срок службы силовой литиевой батареи составляет 3-5 лет. Аккумуляторная батарея электромобиля содержит 80-120 одноэлементных литий-ионных батарей, а каждая силовая литий-ионная батарея весит 3-4 кг. В среднем каждый новый энергетический автомобиль имеет 100 одноэлементных литий-ионных батарей, каждая весом 3 кг. По состоянию на 2015 год количество литиевых батарей, вводимых в эксплуатацию по всей стране, достигнет 266 миллионов штук, а общий вес достигнет 798 000 тонн. Ионные батареи будут сконцентрированы в пенсионном периоде в 2018 году, и проблема утилизации литиевых батарей для вывода из эксплуатации является неизбежной. В настоящее время мы считаем, что потребности в защите окружающей среды, экономичность утилизации литиевых батарей и политическая поддержка являются тремя основными движущими силами развития бизнеса по утилизации литиевых батарей.

1.1. Загрязнение тяжелыми металлами становится все более заметным, серьезно влияя на качество окружающей среды

Прежде всего, организация по переработке отработанных литиевых батарей имеет большие экологические преимущества. Литий-ионная батарея в основном состоит из материала положительного электрода, материала отрицательного электрода, электролита и сепаратора. Среди них материал положительного электрода имеет наивысшую ценность, а также является предметом вторичной переработки. Возьмем, к примеру, тройную литиевую батарею, на материал положительного электрода приходится около 35% ее стоимости, а на материал отрицательного электрода, электролит и мембрану - около 5%, 8% и 8% соответственно. Выбрасывайте материалы литий-ионных аккумуляторов один раз в окружающую среду, анодный материал из никеля / кобальта, марганца и других ионов металлов, катодная углеродная пыль, сильные ионы щелочных металлов и тяжелых металлов в электролите могут вызвать загрязнение тяжелыми металлами или органическими веществами. загрязнение, и, наконец, через пищевую цепочку, наконец, попадает в организм человека и животных, серьезно влияет на качество окружающей среды и здоровье человека.

1.2. Утилизация использованных литиевых батарей имеет большое значение, и драгоценные металлы являются ключевыми объектами переработки.

Высокая цена на сырье для силовых литиевых батарей является важной причиной утилизации литиевых батарей. В последний год цена на важное сырье для тройных литиевых батарей неуклонно растет. Средняя торговая цена кобальта на рынке цветных металлов реки Янцзы в последние торговые дни составляет около 560 000 юаней за тонну, что является рекордным уровнем; средняя цена на металлический никель также имеет тенденцию к росту; Железо-литий в ближайшем будущем также останется на высоком уровне 164 000 юаней за тонну. В будущем, с расширением рынка легковых автомобилей на новой энергии, дальнейшее увеличение охвата тройными литиевыми батареями, безусловно, приведет к быстрому росту спроса на соответствующее металлическое сырье. Ожидается, что цены на драгоценные металлы, такие как кобальт и никель, останутся высокими, и ожидается переработка использованных литиевых батарей. Выделены преимущества.

1.3. Система политики постепенно улучшается, и направление будущего развития ясно.

С 2012 года министерства и комиссии страны постепенно стандартизировали и улучшили рынок утилизации использованных литиевых батарей на политическом уровне - от мелкого до глубокого, от слабого до сильного, и выпустили более десяти соответствующих политик и правил по переработке литиевых батарей. . Путем расчесывания мы обнаружили, что текущая политическая ориентация сосредоточена в следующих аспектах:

(1) Поддерживайте использование каскадов аккумуляторных батарей для повышения уровня использования использованных литиевых батарей. В июне 2012 года Государственный совет издал «План энергосбережения и разработки новых энергетических транспортных средств», официально сформулировал метод управления утилизацией аккумуляторных батарей и установил систему управления утилизацией и утилизацией каскада лифтов. С тех пор эту линию продолжили "Руководящие мнения по ускорению продвижения и применения транспортных средств на новой энергии", "Руководящие мнения по ускорению развития отрасли возобновляемых ресурсов" и "План действий по содействию развитию индустрии автомобильных аккумуляторов". . Сначала используйте каскад, затем разберите и утилизируйте, чтобы в полной мере использовать экономические преимущества использованной литиевой батареи.

(2) Внедрить систему расширения ответственности производителя и разъяснить основную ответственность производителей транспортных средств и производителей аккумуляторов за переработку и утилизацию аккумуляторных батарей. Соответствующие политики указали, что необходимо усилить основную ответственность автомобильных предприятий за производство, использование, переработку и повторное использование аккумуляторных батарей, и указали, что автомобильные компании должны создать новую систему обязательств послепродажного обслуживания энергетических транспортных средств (включая утилизация аккумуляторных батарей), внедрить новую энергетическую автомобильную аккумуляторную батарею. Отслеживание информации об источнике, отслеживание и запись утилизации аккумуляторной батареи.

(3) Создать систему утилизации аккумуляторных батарей, включая пилотные проекты, строительство сетей утилизации и надзор за информацией. Соответствующая политика четко сформулирована: 1 Сосредоточение внимания на разработке транспортных средств на новых источниках энергии, таких как Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй, дельта реки Янцзы и дельта реки Чжуцзян, поддержка создания универсальной и экономичной модели рециркуляции и выполнение демонстрационных приложений; 2 электромобили и аккумуляторы. Производственное предприятие несет ответственность за создание сети по переработке использованных аккумуляторов, использование сети послепродажного обслуживания для переработки отработанных аккумуляторов, сбор и публикацию информации об утилизации, обеспечение переработки и безопасной утилизации использованных аккумуляторов; Транспортные предприятия должны внедрить управление информацией о отслеживании аккумуляторных батарей, а также отслеживать и регистрировать происходящую переработку аккумуляторных батарей.

(4) Отраслевые нормы постоянно совершенствуются, а квалификационные требования для предприятий постепенно уточняются. В мае 2017 года Национальное управление по стандартизации выпустило «Спецификации по переработке и утилизации автомобильных аккумуляторных батарей», которые являются первым национальным стандартом по переработке аккумуляторных батарей и содержат четкие требования к предприятиям по утилизации и демонтажу, которые должны иметь соответствующую квалификацию. .

1.4. Каскадная утилизация + демонтаж и переработка: важный способ утилизации литиевой батареи

1.4.1. Использование лестницы: новый способ снизить стоимость батареи, стоит с нетерпением ждать перспектив развития

Использование литиевой батареи является промежуточным звеном между переработкой транспортных средств на новой энергии и литиевых батарей, и ее значение заключается в сроке службы батареи от исходного сырья - батарея - система батарей - автомобильные приложения - вторичное использование - переработка ресурсов - батарея сырье С точки зрения циклического использования можно снизить стоимость аккумуляторных батарей и избежать загрязнения окружающей среды.

Как правило, когда производительность аккумуляторной батареи падает до 80% от исходной производительности, стандарт использования электромобиля не будет соблюдаться, но у него все еще есть условия для продолжения использования в системе накопления энергии, особенно в небольших -масштабная распределенная система хранения энергии. Например, выходная мощность периодической генерации возобновляемой энергии, такой как стабилизация, стабильная энергия ветра и солнечная энергия, реализуется, заполняя пики и впадины, уменьшая противоречие между спросом и предложением энергетической нагрузки и удовлетворяя требованиям двустороннего взаимодействия. энергии умных сетей. Кроме того, выведенные из эксплуатации литиевые батареи также могут использоваться в низкоскоростных электромобилях, таких как электрические велосипеды, электрические мотоциклы и т. Д.

Спрос на аккумуляторные батареи базовой станции башни огромен, что соответствует характеристикам крупномасштабного использования батареи по лестнице и станет основной областью применения батареи. По данным China Battery Network, 4 января 2018 года China Railway Tower и 16 компаний, включая Changan Automobile, BYD, Yinlong New Energy, Waterma, Guoxuan Hi-Tech и Thornton New Energy, подписали новое соглашение о стратегическом партнерстве по утилизации аккумуляторных батарей для транспортных средств. С 2015 года компания China Railway Tower построила 57 выведенных из эксплуатации полигонов по утилизации лестниц для аккумуляторных лестниц в 9 провинциях и городах, таких как Хэйлунцзян и Тяньцзинь, а также активно и с пользой изучила возможности использования лестниц для отработанных аккумуляторных батарей. Масштаб пилотного проекта был расширен до 12 провинций и городов. Было построено более 3000 испытательных площадок, охватывающих различные условия использования, такие как резервное питание, снижение пикового напряжения и микросети.

Использование лестницы для силовых батарей имеет многолетний опыт демонстрации в Японии, Южной Корее и США. Япония и Южная Корея сосредоточили свое внимание на исследованиях повторного использования аккумуляторных батарей с самого начала развития новой энергетики. Эта предварительная исследовательская работа послужила хорошим ориентиром для Китая. В последние годы китайское правительство интенсивно внедряет соответствующую политику, активно поощряет использование литиевых батарей и выполняет демонстрационные проекты в Пекине, Циндао, Хэнане и других регионах. Благодаря строительству, вводу в эксплуатацию, эксплуатации и техническому обслуживанию демонстрационного проекта он заложит прочную техническую основу для крупномасштабного внедрения системы накопления энергии из деградированных аккумуляторных батарей.

1.4.2. Демонтаж и переработка: в основном на основе химических методов, требуется время для коммерциализации физических законов.

После проведения предварительной обработки отработанной литий-ионной батареи, ее разборки и т. Д. В соответствии с основными ключевыми технологиями, используемыми в процессе переработки, процесс обработки отработанной литий-ионной аккумуляторной батареи можно разделить на физический метод, химический метод и биологический метод.

Физические методы включают метод огневой обработки, метод механической измельчения и флотации, метод механического измельчения, метод растворения органических растворителей и метод осаждения гидротермальным растворением. Пожарный метод, также известный как сухой метод, является наиболее часто используемым методом физического восстановления. Он в основном удаляет связанные органические вещества путем сжигания при высокой температуре, чтобы реализовать разделение между составляющими материалами литиевой батареи и в то же время окислить металл и его соединение в батарее. Он восстанавливается и разлагается, и после улетучивания в виде водяного пара его собирают методом конденсации или подобным способом.

В отличие от физического метода, химический метод (также известный как мокрый метод) - это метод использования химического реагента, такого как гидроксид натрия, серная кислота, азотная кислота или перекись водорода, для удаления кобальта, лития, алюминия и т. Д. В положительном состоянии. электрод литиевой батареи после разборки сломанной литий-ионной батареи. Для очистки, разделения и очистки металлических элементов, таких как кобальт и литий. Поскольку при выщелачивании ионов металлов соляной кислотой в реакции образуется вредный газообразный хлор, система выщелачивания, которая в настоящее время используется чаще, представляет собой смешанную систему из серной кислоты и перекиси водорода. Для продукта выщелачивания после кислотного выщелачивания очистка от ионов металлов может быть достигнута с помощью метода осаждения, метода экстракции, метода высаливания, электрохимического метода или тому подобного.

Химический метод является относительно зрелым, и степень извлечения выше, чем у физического метода, но обычно получают оксид металла, и его нельзя напрямую использовать в качестве катодного материала литий-ионной батареи, а процесс приготовления катодного материала путем использование восстановленного оксида металла сложно и дорого.

С точки зрения технической поддержки производители аккумуляторных материалов могут использовать собственное понимание процесса синтеза материалов и углубить технологию переработки материалов, преимущества более очевидны. Фактически, такие компании, как GEM, Bangpu и Yanfeng Lithium, развили свой бизнес, связанный с катодными материалами. Особенно в контексте общего роста цен на сырье для разведки и добычи стратегически важно зафиксировать важные цены на сырье с помощью «рециклинга + производства», и ожидается, что эта модель получит дальнейшее развитие в будущем.

2. Переработка литиевых батарей открыла пиковый период - рынок голубого океана «Самородки миллиардов».

2.1. Объем продаж автомобилей на новой энергии быстро увеличивался, что привело к значительному увеличению установленной емкости литиевых батарей.

Объем продаж отечественных транспортных средств на новой энергии быстро увеличивался, что привело к значительному увеличению поставок литиевых батарей. По данным Китайской автомобильной ассоциации, объем продаж автомобилей на новых источниках энергии в Китае увеличился с 0,82 миллиона до 777 000 в 2011–2017 годах, при среднегодовом темпе роста 114%. Это привело к быстрому увеличению поставок литиевых батарей. По данным GGII, установленная мощность литиевых батарей в Китае в 2017 году составила 36,4 ГВтч, увеличившись примерно на 29%.

В будущем автомобильная промышленность на новых источниках энергии постепенно перейдет от политики, основанной на политике, к отрасли, ориентированной на спрос. С одной стороны, обострение рыночной конкуренции привело к снижению отпускных цен автопроизводителями. С другой стороны, автопроизводители добьются экономии от масштаба, чтобы сократить расходы за счет расширения. Под влиянием двойных факторов цены на новые энергетические автомобили продолжат снижаться, и спрос станет главной движущей силой развития.

В связи с высокими продажами автомобилей на новой энергии спрос на литиевые батареи открыл пространство для быстрого роста. Согласно нашим расчетам, потребность Китая в литии в электроэнергии в 2016-2020 годах составит 28,21 ГВт, 36,44 ГВт, 47,48 ГВт, 69,82 ГВт и 100,94 ГВт, соответственно. Темпы роста в 2017-2020 гг. Составят 29,17%, 30,30%, 47,05% и 44,57% соответственно. %. Эта часть батареи постепенно перейдет в период вывода из эксплуатации с 2018 по 2025 год. Учитывая неравномерный технический уровень отрасли в 2015 году и ранее, производительность производимых литиевых батарей оставляет желать лучшего. Мы ожидаем, что эта часть батареи выйдет на пенсию заранее. В 2018 году переработка литиевых батарей приведет к первому пику.

2.2. Утилизация литиевых аккумуляторов становится все лучше, и в 2020 году объем рынка превысил 10 миллиардов.

Согласно статистике высокотехнологичных литиевых аккумуляторов и литиевых аккумуляторов, установленная мощность литиевых аккумуляторов Китая в 2011-2017 гг. Составляет 0,35 ГВт, 0,66 ГВт, 0,79, 3,70 ГВт, 15,90 ГВт, 28,21 ГВт и 36,44 ГВт, соответственно. . Основываясь на комплексных характеристиках развития отрасли и тенденции развития технологии катодных материалов, мы также делаем следующие предположения:

(1) Установленная емкость силовой литиевой батареи с различными материалами положительного электрода: учитывая, что литий-железо-фосфатная батарея занимает абсолютное лидирующее положение в 2011-2015 годах, по оценкам ее установленная емкость составляет 100%, 95%, 90%, 85 от общей установленной мощности года. % и 80%, установленная емкость тройных батарей составляла 0%, 3%, 7%, 11% и 15%.

(2) Распределение типов тройных материалов: все тройные материалы, использованные в 2011-2015 годах, были тройными 111. В 2016 году тройные материалы, используемые в тройных материалах, составляли 50%, а тройные материалы, использованные в 2017 году, составляли 111, 532 и 622. Доли составляют 15%, 80% и 5% соответственно.

(3) Срок службы силовой батареи: Срок службы силовой литиевой батареи обычно составляет 3-5 лет. Учитывая, что отрасль до 2015 года все еще находится на ранней стадии развития, качество и производительность аккумуляторных батарей ограничены. Мы надеемся, что срок службы аккумуляторной батареи составляет 3 года. В соответствии с этим масштабы извлечения лития с 2018 по 2020 год составляли 15,11 ГВт, 26,79 ГВт и 34,05 ГВт, соответственно, с темпами роста в годовом исчислении 325,25%, 77,36% и 27,10% соответственно.

(4) Оценка веса материалов положительного электрода для различных типов батарей: Рассчитайте вес основного сырья для литиевой батареи, потребляемой мощностью кВт · ч, используя плотность энергии, химическую молекулярную формулу и пропорцию элементов в различных материалах положительного электрода.

(5) Процентная ставка за переработку: в настоящее время уровень переработки на ведущих предприятиях по переработке литиевых батарей в павильоне Цзиньтай и других отраслях промышленности составляет около 95%. Учитывая постепенный рост объемов переработки, мы оцениваем, что уровень переработки в 2015-2020 годах составит 85%, 88%, 90%, 95%, 97% и 98%.

(6) Цена за единицу драгоценных металлов: В соответствии со среднегодовой ценой за единицу никеля, кобальта и марганца на рынке цветных металлов реки Янцзы определяется цена извлечения за тонну в 2015-2017 годах. По среднегодовой цене лития на рынке цветных металлов в Шанхае определена цена извлечения за тонну лития в 2015-2017 годах. Средняя цена в январе 2018 года является примерно средней ценой на 2018 год. Учитывая, что текущие рыночные ожидания роста цен на кобальт достаточны, цена на кобальт в 2019-2020 годах повышена до 600000 юаней за тонну, а на другие металлы - на 2019-2020 годы. . Средняя цена соответствует 2018 году.

(7) Глобальный масштаб рынка утилизации литиевых батарей: согласно «13-му пятилетнему национальному стратегическому плану развития новых отраслей промышленности», выпущенному Государственным советом, предполагается, что производство и продажа автомобилей на новой энергии составит более 2 миллионов автомобилей. в 2020 году, в то время как Tianfeng Motor Team Объем производства и продаж автомобилей на новой энергии в мире в 2020 году оценивается примерно в 4 миллиона единиц. Фактически, производство и продажи новых энергетических автомобилей в Китае также занимают первое место в мире в течение трех лет подряд. Исходя из этого, по нашим приблизительным оценкам, мировой рынок переработки литиевых батарей примерно в два раза больше, чем в Китае.

(8) Учитывая, что предположение о том, что аккумуляторная батарея находилась в эксплуатации в течение трех лет, является более оптимистичным, дополнительно увеличьте следующие сценарии:

Сценарий 1: Шкала переработки в год N = N-4-летняя шкала обслуживания * 50% + N-3-летняя шкала обслуживания * 50%

Сценарий 2: Шкала переработки в год N = N-4-летняя шкала обслуживания * 40% + N-3-летняя шкала обслуживания * 60%

Сценарий 3: Шкала переработки в год N = N-4-летняя шкала обслуживания * 30% + N-3-летняя шкала обслуживания * 70%

Сценарий 4: Шкала переработки в год N = N-4-летняя шкала обслуживания * 20% + N-3-летняя шкала обслуживания * 80%

Сценарий 5: Шкала переработки в год N = N-4-летняя шкала обслуживания * 10% + N-3-летняя шкала обслуживания * 90%

Основываясь на приведенных выше расчетах, мы полагаем, что рынок вторичной переработки литиевых батарей впервые достигнет пика в 2018 году и сохранит быстрый рост в следующие три года, и этот вывод имеет определенную уверенность (разница в размерах рынка, рассчитанная по разных сценариев мало). Мы с оптимизмом ожидаем, что мировой рынок переработки литиевых батарей в 2018-2020 годах составит 4,14 миллиарда юаней, 8,209 миллиарда юаней и 13,102 миллиарда юаней соответственно с темпами роста в годовом исчислении на 474,11%, 98,29% и 59,61%, а также CAGR 78% с 2018 по 2020 год.

2.3. Эффективность восстановления силовой литиевой батареи замечательна, а производительность тройной батареи особенно заметна.

Учитывая увеличивающуюся установленную емкость и долю тройных аккумуляторных батарей, мы используем тройные аккумуляторные батареи в качестве примера для анализа затрат и преимуществ восстановления энергетического лития:

(1) Стоимость переработки: Стоимость переработки отработанной тройной батареи в основном зависит от стоимости материалов, таких как использованные батареи, жидкий азот, кислотные и щелочные реагенты и т. Д., Что составляет более 75% от общей стоимости.

(2) Единица качества литиевой батареи в ГВтч: здесь, на примере листа Nissan, материал катода силовой батареи состоит из смеси LMO с 11% NCA, а качество материала катода составляет 38% от общей массы батареи. Вес аккумуляторной батареи в ГВт-ч может быть получен из удельной емкости и напряжения LMO и NCA.

(3) Качество вторичного металла аккумуляторной батареи GWh LeafEV: учитывая среднюю степень извлечения 95%, рассчитайте массу металла, никеля, лития и кобальта, извлекаемую аккумуляторной батареей GWh, в соответствии с содержанием металла в различных типах материалов положительного электрода.

(4) Анализ затрат и выгод от извлечения лития из энергии: согласно средней цене января 2018 года на рынке цветных металлов реки Янцзы и Шанхайском рынке цветных металлов цена за единицу никеля составляет 99000 юаней за тонну, цена за единицу кобальта - 573000 Юаней за тонну, а цена за единицу марганца - 1,3. Цена единицы 10 000 юаней / тонна, а литий - 910 000 юаней / тонна, таким образом рассчитывается выручка, себестоимость и валовая прибыль от единицы рекуперации энергии батареи GWh.

Результаты показывают, что силовая литиевая батарея с LMO и LFP в качестве материала положительного электрода не имеет значения восстановления, а NCM111, 532, 622, 811 и NCA имеют высокое значение восстановления.

2.4. Бизнес-модель относительно разнообразна, точность позиционирования карты и эффект масштаба определяют основную конкурентоспособность.

(1) Режим переработки на основе производителей аккумуляторных батарей (материалов): в этом режиме он может быть переработан с помощью обратной логистики через действующую сервисную сеть производителей электромобилей и компаний, занимающихся лизингом аккумуляторов. Однако он также сталкивается с такими трудностями, как ограниченные возможности переработки на отдельных предприятиях, небольшие каналы рециркуляции и сложный оборот капитала.

(2) Промышленный альянс: отраслевой альянс состоит из производителей аккумуляторных батарей, производителей электромобилей или компаний, занимающихся лизингом аккумуляторов в отрасли. Процесс переработки предназначен для организации по переработке аккумуляторных батарей, чтобы использовать сеть обслуживания продаж своей компании-члена для преобразования в сеть по переработке. После этого он будет отправлен обратно в профессиональный центр переработки для вторичной переработки. Основные черты этой модели - сильное влияние, широкий охват и простой режим, но высокие требования к согласованности сотрудничества.

(3) Утилизация третьей стороной: сторонним предприятиям необходимо самостоятельно построить сеть утилизации и связанную с ней логистическую систему и нести ответственность за переработку использованных литиевых батарей, образующихся на послепродажном рынке, с последующей их переработкой.

В целом, китайская отрасль по переработке литиевых аккумуляторов все еще находится в зачаточном состоянии, и еще есть возможности для улучшения отраслевых стандартов, стандартов переработки и строительства систем переработки. Опираясь на зарубежный опыт переработки литиевых аккумуляторов и свинцовых аккумуляторов, мы оценим будущее положение карты и эффект масштаба. Это основная логика отраслевой конкуренции по следующим причинам:

(1) В настоящее время отрасль по переработке литиевых аккумуляторов все еще находится на стадии низких барьеров для входа, дифференциация продукции не очевидна, а общественная осведомленность о торговой марке оставляет желать лучшего. В будущем, с расширением рыночных масштабов и улучшением соответствующих политик и правил, отрасль по переработке литиевых батарей, безусловно, будет расширяться. Развитие брендинга и роль премиального бренда будут становиться все более заметными. В этом процессе компании с точным расположением карт, четким позиционированием и правильной стратегией часто могут взять на себя инициативу в захвате высококачественных ресурсов и выделиться в отраслевых перестановках.

(2) Производители аккумуляторов с крупными бизнес-масштабами часто имеют относительно полные торговые сети и большие группы потребителей, находящихся ниже по цепочке, что означает, что система переработки относительно надежна, количество восстанавливаемых литиевых батарей велико и можно извлечь больше драгоценных металлов для изготовления анодного материала. воспроизводство и т. д., тем самым формируя положительный цикл бизнеса и поддерживая производительность.

(3) Эффект масштаба может снизить стоимость транспортировки, закупок и расходов. Благодаря особым свойствам легковоспламеняющихся и взрывоопасных литий-ионных аккумуляторов, стоимость транспортировки и хранения будет значительно выше, чем у других предприятий, участвующих в процессе переработки, а унифицированная обработка крупномасштабных списанных литиевых аккумуляторов может эффективно снизить стоимость и сократить себестоимость.

(4) Эффект масштаба способствует совершенствованию научно-исследовательских возможностей и технологий. Современное развитие литиевых батарей меняется с каждым днем. Под руководством цели увеличения дальности плавания и более высокой плотности энергии технология продуктов обновляется быстрее, и только предприятия, превышающие масштабы, могут продолжать инвестировать в исследования и разработки, внимательно следить за технологическими изменениями в отрасли и даже возглавлять их. .

Руководствуясь эффектом масштаба, мы с оптимизмом смотрим на раннюю систему утилизации макетов и тесное сотрудничество с производителями аккумуляторов и автомобильными компаниями, такими как акции Tianqi, GEM, Bump и так далее.

2.5. Абсолютный лидер отрасли еще не появился, он с оптимизмом смотрит на переработку идеальной мишени.

Мы разобрали и разобрали соответствующие цели в отрасли. В настоящее время предприятия, занимающиеся переработкой литиевых батарей, включают в себя компании по добыче материалов, такие как Xiamen Tungsten и Huayou Cobalt, а также компании по производству аккумуляторов, такие как AVIC Lithium, BYD и CATL, и относительно независимые. Три стороны перерабатывают компанию, и у трех сторон есть свои преимущества в развитии бизнеса. В настоящее время абсолютного лидера отрасли еще нет. Мы с оптимизмом смотрим на идеальную компоновку каналов рециркуляции, и мы легко можем быстро и количественно вызвать эффект масштаба.

В режиме рециркуляции, в котором преобладают производители аккумуляторных батарей, типичным предприятием является эпоха Ниндэ (Bangpu). За несколько лет быстрого развития Bangpu сформировала три основных сектора промышленности: «Обращение аккумуляторных батарей, автомобильное обращение и новые материалы», специализирующееся на цифровой переработке аккумуляторов и аккумуляторных батарей и градиентном хранении энергии; традиционная переработка и разборка металлолома, ключевой ноль Восстановление компонентов; а также предоставление услуг по промышленному производству и коммерческой переработке высококачественных материалов для аккумуляторов и автомобильных функциональных материалов.

Bangpu использует технологию переработки аккумуляторов для производства материалов для литиевых аккумуляторов. Основные продукты - тройные прекурсоры. Производственный процесс разделен на три этапа: процесс предварительной обработки отработанных аккумуляторов, мокрый процесс и процесс синтеза прекурсоров. Производство литий-ионных аккумуляторов материала тройного предшественника (никель-кобальт-марганец гидроксид) и т. Д., Так что никель-кобальт-марганцевые литиевые ресурсы в аккумуляторной промышленности для достижения вторичной переработки. Тройной предшественник является сырьем для изготовления материала положительного электрода тройной литий-ионной батареи, а также одним из ключевых материалов для силовой батареи транспортного средства на новой энергии.

Эра Ниндэ приобрела акции Bangpu Group, которая сформировала бизнес-цикл «производство-переработка-производство» литиевых батарей. 12 декабря 2013 года Ниндэ Хешэн подписал соглашение с Guangdong Bangpu, в котором оговаривалось, что Ниндэ и Шэнли дважды приобрели в общей сложности 35% и 35,08% акций Guangdong Bangpu, принадлежащих Ли Чандону, и общая цена покупки составила 40 134 960 юаней. добавила 68 миллионов юаней к Гуандун Бангпу. После приобретения доли в Ningde группа Bangpu достигла быстрого развития. Согласно последним финансовым данным Bangpu Group, компания Guangdong Bangpu достигла чистой прибыли в размере 10 357 650 юаней в 2016 году, а в 2017 году она достигла чистой прибыли в размере 25 575 900 юаней в первом полугодии. Компания добилась резкого роста.

В настоящее время в рамках независимых исследований и разработок Bangpu модулей аккумуляторных батарей и единичного оборудования для автоматического демонтажа можно реализовать 30 000 комплектов аккумуляторных батарей в год, а производственная мощность всегда находится на ведущем уровне внутри страны. Компания перерабатывает более 20 000 тонн использованных батарей в год и производит 10 000 тонн гидроксида никель-кобальт-марганца в год. Общая доходность превышает 98,58%. Масштабы переработки и рециркуляции ресурсов достигли пика в Азии. Благодаря оригинальной технологии «обратного позиционирования продукта», Bangpu взяла на себя ведущую роль в решении отраслевой проблемы «рециркуляции отходов» в области переработки отработанных аккумуляторных батарей в мире, а также успешно разработала и освоила основную технологию «направленной циркуляции» отходов. и стыковка сырья. Индустрия вторичной переработки - одна из немногих компаний, занимающихся новыми материалами.

Основное предприятие, восстановленное третьей стороной, - Tianqi. Компания вошла в сферу переработки литиевых батарей и достигла 51% -ного контроля над компанией Shenzhen Gantai Energy Recycling Technology Co., Ltd. за счет «приобретения + увеличения капитала» и планирует завершить приобретение батарей через специальный фонд слияний и поглощений, учрежденный владение акциями (коэффициент собственного капитала примерно 14,29%). Переработка ведущего павильона Цзиньтай для создания целой отраслевой цепочки по переработке автомобилей и стабильное сотрудничество с отечественными автомобильными компаниями на протяжении многих лет, и ожидается, что в будущем он станет основной третьей стороной по переработке аккумуляторов на отечественных автомобильных предприятиях.

Согласно официальному веб-сайту Gantai Technology, в настоящее время в компании работает более 20 отечественных и зарубежных экспертов по исследованиям и разработкам, и она создала ведущую в мире «Лабораторию исследований и разработок для интегрированных прикладных технологий для силового цикла аккумуляторных батарей». Возможности независимой инновационной деятельности постоянно улучшаются, и она имеет 19 основных патентов. Компания стремится постоянно улучшать технологии и решения для аккумуляторных батарей от использования до отходов и безвредной утилизации, формируя замкнутую экосистему экологической цепочки производства аккумуляторных батарей. Благодаря приобретению Jintai Pavilion, бизнес-структура компании была еще больше улучшена. Компания Gantai Technology отвечает за переработку и демонтаж аккумуляторов. Jintaige отвечает за восстановление элементов, и эффект синергии замечательный. В будущем предприятия по производству автомобилей будут нести ответственность за переработку и утилизацию основного аккумулятора, в то время как OEM-производитель не имеет развитой системы и технологии переработки и будет активно сотрудничать с третьими сторонами. Tianqi выстраивает полный цикл переработки автомобилей и производственную цепочку и уже более 20 лет имеет стабильное сотрудничество с отечественными автомобильными компаниями. Ожидается, что в будущем она станет основной третьей стороной по переработке аккумуляторов на отечественных автомобильных предприятиях.

2.6.1. Из зарубежного опыта: в бизнес-модели преобладают автомобильные компании, а использование эшелонов является предпочтительным вариантом.

(1) Японская модель: ведущая компания, создающая систему утилизации выведенных из эксплуатации литиевых батарей.

В японской модели система утилизации строится под руководством предприятия с использованием сервисной сети розничных продавцов, автосалонов или заправочных станций для утилизации использованных аккумуляторов потребителям, а маршрут утилизации противоположен маршруту продаж. В то же время правительство пояснило, что производитель является ответственной стороной за переработку аккумуляторов и предоставляет производителям определенные субсидии для повышения энтузиазма в отношении переработки.

В настоящее время в Японии создана система рециркуляции для «производства, продажи, рециркуляции и переработки батарей» с использованием каскадов силовых батарей. Япония при использовании каскада силовых батарей создала «процесс производства и продажи аккумуляторов - рециркуляция - регенерация системы рециркуляции, в том числе совместное предприятие Sumitomo 4R energy, Nissan и SHARP, NEC, многие японские компании, например, во время вывода на пенсию литиевые батареи, используемые для форма, используемая в солнечной энергии, исследованиях и разработках ветряных батарей, а также в применении системы.

(2) Американская модель: рынок дополняется основным законом. Многостороннее сотрудничество способствует развитию управления переработкой возобновляемых ресурсов, таких как использованные батареи, в Соединенных Штатах. Регулирование рынка является основным фактором, дополненным стандартами защиты окружающей среды для управленческих ограничений. Некоммерческие организации, такие как Американская ассоциация портативных аккумуляторных батарей (PRBA), пропагандируют и просвещают общественность, чтобы побудить общественность активно сотрудничать с переработкой использованных батарей.

(3) Немецкая модель: законы и политика регулируют рыночный порядок и способствуют построению системы рециркуляции фондов, ориентированной на рынок.

В соответствии с правилами ЕС и Германии по переработке аккумуляторов в Германии производители и импортеры аккумуляторов должны знакомить потребителей с местами, где аккумуляторы могут быть переработаны бесплатно, а конечные пользователи обязаны сдавать отработанные аккумуляторы в агентства по переработке. Кроме того, в Германии создана система утилизации портативных аккумуляторов и свинцово-кислотных аккумуляторов с использованием системы фондов и депозитов, которая работает хорошо.

Система утилизации портативных аккумуляторов в Германии - крупнейшая в Европе организация по переработке портативных аккумуляторов, в которую входят в основном производители и дистрибьюторы аккумуляторов. Пункты утилизации аккумуляторов охватывают супермаркеты, торговые центры, города и деревни. Аккумулятор фиксируется тремя маркерами безопасности, что позволяет использовать различные стратегии безопасности при транспортировке и хранении. Среди них зеленые ящики собирают обычные батареи, а желтые ящики собирают высокоэнергетические батареи (500 г и более). Литиевая батарея), красный ящик собирает поврежденные высокоэнергетические батареи.

2.6.2. От восстановления свинцовой аккумуляторной батареи: обратите внимание на конструкцию системы рециркуляции, эффект масштаба является важным способом снижения затрат.

Свинцовая аккумуляторная батарея - это разновидность первичной батареи, которая может циклически заряжаться и разряжаться. Он обладает такими преимуществами, как высокая стоимость, превосходные характеристики при высоких и низких температурах, безопасная и надежная работа. Он играет важную роль в области хранения энергии и широко используется в важных областях национальной экономики, таких как транспорт, связь и электроэнергетика. Китай является крупнейшим в мире производителем и потребителем свинцовых аккумуляторных батарей, на долю которого приходится более 40% мирового рынка. Пластиковый корпус свинцовых аккумуляторных батарей, раствор серной кислоты, свинцовая сетка и свинцовая паста имеют ценность для вторичной переработки.

С точки зрения системы рециркуляции, несмотря на большое количество выброшенных свинцово-кислотных аккумуляторов в Китае, промышленность по переработке отработанных свинцово-кислотных аккумуляторов все еще находится в неупорядоченном состоянии. В настоящее время не существует национальной или региональной сети по переработке, созданной производителями аккумуляторов или производителями переработанного свинца. Уровень регулярной переработки использованных свинцово-кислотных аккумуляторов низок, преобладают отдельные лица и другие каналы. Большинство отдельных каналов принадлежат трем незаконным предприятиям, и поток отходов аккумуляторных батарей на предприятия нестандартной регенерации свинца является важным фактором, ведущим к загрязнению свинцом. По данным Китайской экологической сети, в 2016 году объем производства отработанных скромных аккумуляторов в Китае составил около 350 тонн, из которых свинец и его соединения весили около 260 тонн, что имеет высокую ценность для вторичной переработки. Среди них более 90% использованных свинцово-кислотных аккумуляторов перерабатываются, но из-за ненадежного механизма рекуперации и увеличения количества самозанятых домашних хозяйств сотни тысяч тонн свинцовых кислотных жидкостей ежегодно выбрасываются напрямую.

Политика определяет развитие отрасли, и многие предприятия организовали бизнес по переработке свинцовых аккумуляторов. В январе 2017 года «План внедрения системы расширения ответственности производителей», изданный Генеральным офисом Государственного совета, требовал, чтобы ответственность производителей была расширена до четырех аспектов: экологический дизайн, использование переработанного сырья, стандартизованная переработка и расширение раскрытия информации. . Были перечислены свинцовые аккумуляторные батареи. В рамках первой партии внедрения подразделения и отдельные лица, которые собирают, хранят, транспортируют, утилизируют и утилизируют твердые отходы, должны принимать меры по предотвращению распространения, предотвращению потерь, предотвращению утечки или другим мерам по предотвращению загрязнения. После введения этой политики многие производители свинцовых аккумуляторных батарей, такие как Chaowei, Tianneng, Camel и парусный спорт, начали перерабатывать бизнес, и ожидается, что отрасль откроет новый виток роста.

Переосмысливая процесс переработки свинцовых аккумуляторов, можно выделить несколько моментов для переработки литиевых аккумуляторов и размышлений:

(1) Обратите внимание на конструкцию системы рециркуляции. Безупречная система рециркуляции - важный способ регулировать отраслевой порядок и уменьшить загрязнение окружающей среды, вызванное процессом рециркуляции свинца.

(2) Эффект масштаба - важный способ снижения затрат. Помимо отсутствия политических ограничений, закупочная цена также является одной из причин беспорядка на рынке свинцовых аккумуляторов. Из-за простого процесса переработки отдельными операторами или незаконными предприятиями капитальные затраты невелики, а затраты на восстановление, затраты на исследования и разработки, затраты на транспортировку и хранение зрелых предприятий относительно высоки, а итоговая закупочная цена неконкурентоспособна. В этом случае достижение эффекта масштаба за счет увеличения объема извлечения является важным способом снижения затрат и повышения эффективности.

(3) Сосредоточьтесь на общей координации политики. В настоящее время в соответствующих политиках сформулированы четкие требования к безвредной переработке и утилизации свинцовых аккумуляторных батарей, но политика стимулирования, такая как поддержка налоговых льгот, не была реализована, а цикл сертификации квалификации утилизации свинцовых аккумуляторов длительный и сложный, а некоторые предприятия энтузиазма не получили. При эффективном стимулировании еще есть возможности для повышения жизнеспособности отрасли.

3. Инвестиционное предложение и прогноз прибыли.

3.1. Tianqi разделяет: энергично развивать замкнутую экономику, ожидается, что она станет основной третьей стороной по переработке литиевых батарей в будущем 3.1.1. Приобретите технологию Gantai, войдите в отрасль утилизации аккумуляторных батарей

В декабре 2017 года между акциями Tianqi и Zhang Shuquan в городе Уси провинции Цзянсу было подписано «Рамочное инвестиционное соглашение» для Shenzhen Qiantai Energy Recycling Technology Co., Ltd. Компания приобрела 51% акций Qiantai Technology путем « приобретения + увеличения капитала». Qiantai Technology обещает достичь консолидированной чистой прибыли не менее 160 миллионов юаней с 2018 по 2020 год.

Компания Shenzhen Qiantai Technology, основанная в июле 2015 года, стремится к постоянному совершенствованию технологий и решений для аккумуляторных батарей от использования до утилизации отходов и безвредной утилизации, формирования замкнутой экосистемы экологической цепочки производства аккумуляторных батарей и внедрения новых разработок и индустриализации энергетических транспортных средств. переработка аккумуляторных батарей, комплексное использование ресурсов, хранение энергии и другие продукты. В компании работает более 20 отечественных и зарубежных экспертов по исследованиям и разработкам, и она создала ведущую в мире «Лабораторию исследований и разработок по интегрированным технологиям динамического цикла аккумуляторных батарей». Он имеет 19 основных патентов и прошел национальную сертификацию высокотехнологичных предприятий в августе 2017 года.

Согласно объявлению компании в отчете о техническом аудите Qiantai, компания Qiantai Technology получила операционную прибыль в размере 732 800 юаней и 121 миллион юаней соответственно за первые три квартала 2016-2017 годов, достигнув чистой прибыли в 9,62 миллиона юаней и 2,472 миллиона юаней, валовой прибыли. . С 8,18% до 13,17% маржа чистой прибыли увеличилась с отрицательной до 2,04%, и темпы роста очень высокие. В то же время обязательство компании по производительности - это чистая прибыль в консолидированном отчете за 2018-2020 годы в размере не менее 160 миллионов юаней, подчеркивающая перспективы компании в области утилизации литиевых батарей и будущий быстрый рост компании, перспектива которой стоит с нетерпением.

3.1.2. Создание промышленного фонда для приобретения павильона Цзиньтай, предприятия по переработке литиевых батарей и еще одного города.

25 декабря 2017 года Tianqi объявила, что намерена подписать «соглашение о партнерстве по слиянию и инвестированию перерабатывающей промышленности Wuxi Tianqi» с Wuxi financial holding co., LTD и совместно инвестировать 700 миллионов юаней в создание слияния и инвестиционного предприятия. финансового холдинга Уси по переработке отходов Tianqi. Акции Tianqi участвовали в создании партнерства с собственным капиталом в 100 миллионов юаней, что составляет 14,3%. Эти инвестиции в основном осуществляются за счет создания специального фонда для слияний и поглощений, в полной мере использующего профессиональные возможности и ресурсы каждого инвестора для завершения приобретения целевой компании Jintaige и получения контроля над Jintaige.

3.1.3. Ожидается, что Qiantai Technology и Jintai Pavilion добьются глубокого совпадения и в полной мере проявят синергию.

Qiantai Technology отвечает за переработку и демонтаж аккумуляторов. Джинтайге отвечает за восстановление элементов, идеальную координацию и замечательную синергию. В будущем предприятия по производству автомобилей будут нести ответственность за переработку и утилизацию основного аккумулятора, в то время как OEM-производитель не имеет развитой системы и технологии переработки и будет активно сотрудничать с третьими сторонами. Tianqi выстраивает полную цепочку по переработке и переработке автомобилей. Согласно официальному сайту компании, компания уже более 20 лет стабильно сотрудничает с известными автомобильными компаниями, такими как Audi, BMW, Mercedes-Benz и Ford. Ожидается, что он станет основной третьей стороной по переработке аккумуляторов на отечественных предприятиях.

3.1.4. Прогноз прибыли и инвестиционное предложение

Предполагается, что чистая прибыль компании достигнет 119 миллионов, 350 миллионов и 451 миллионов юаней соответственно в 2017-2019 годах, что соответствует прибыли на акцию в 0,32 юаня, 0,94 юаня и 1,22 юаня соответственно. Согласно прогнозу прибыли на 2018 год, чистая прибыль автомобильного бизнеса, бизнеса по переработке стального лома и фотоэлектрического бизнеса достигла 0,8 миллиарда юаней, 250 миллионов юаней и 0,2 миллиарда юаней, соответственно, что было оценено в 25 раз. Котируемая на бирже компания имела разумную рыночную стоимость 8,75 млрд юаней при общем количестве 371 млн акций. Подсчитано, цена акций перечисленной компании соответствует разумной оценке в 23,5 юаня. Поддерживайте рейтинг «Покупать».

3.2. GEM: переработка + реинжиниринг + услуги по созданию новой цепочки создания стоимости жизненного цикла энергии

В настоящее время GEM построила 16-й Национальный индустриальный парк по переработке отходов, отказалась от производственной цепочки комплексной утилизации автомобилей, пяти промышленных цепочек, таких как производственная цепочка по переработке шлака, шлама и сточных вод, а также переработала более 3 миллионов тонн отходов в год, переработав кобальт и никель. 25 видов дефицитных ресурсов, таких как медь, вольфрам, золото, серебро, палладий, родий, рутений и редкоземельные элементы, а также ультратонкий порошок, материалы для аккумуляторных батарей для транспортных средств на новой энергии, пластиковые деревянные профили и другие высокотехнологичные продукты, формирование наиболее полное в Китае. Он сформировал