Финансовый кризис литиевого гиганта Waltma изначально был ошибочным суждением основателя компании

В феврале 2016 года, когда Wattmar продал Jianruiwo 2,9 млрд юаней, чтобы реализовать листинг A-акций, его основатель Ли Яо никогда бы не ожидал, что через два года финансовое положение компании «утонет до бровей».

В настоящее время ситуация действительно слишком быстро меняется. До этого Wattmar все еще был предприятием черного коня в эпоху Ningde и аккумуляторной батареей BYD. Годовая выручка увеличилась более чем на 160%, что называется мифом о производительности на рынке капитала, и с 1 апреля через полмесяца после объявления о дефолте компании все имеет цепной эффект, как падающие домино.

Цзянруиво может объявить, что 2 апреля 13 банковских счетов на имя Waterma были заморожены судом, а к 12 апреля количество замороженных счетов было увеличено еще на 8. Общая сумма замораживания составила 63,32 миллиона юаней. Кроме того, после судебного замораживания 33 333 720 акций, заложенных Ли Яо 27 марта, акционеры компании Waterma, акции которой котируются на бирже, Цзяньрюэн, Го Хунбао и Ли Яо попросили несколько компаний по ценным бумагам выкупить залоговые акции заранее. Дополнение обещает больше акций, и последнее объявление от 12 апреля показывает, что после того, как все заложенные запасы Го Хунбао будут утилизированы в нарушение контракта, они поставят под угрозу статус ответственного лица.

Что касается рынка капитала, 9 апреля Jianruiwo смог объявить о реструктуризации долга, а также получил в общей сложности более 5% акционеров компании, Тонг Синьцзянь, Тонг Цзяньмин, Хуо Цзяньхуа и Сунь Сишен, уведомление о сокращении. строить планы. Более очевидно, что после возобновления торгов 2 апреля цена акций компании падала четыре дня подряд. На дату публикации рыночная стоимость испарилась более чем на 7 миллиардов юаней.

Несмотря на то, что Ли Яо и Го Хунбао начали положительно реагировать на этот кризис, толчки, вызванные давлением на цепочку капитала, похоже, продолжаются в Waterma и ее материнской компании Kenrui. Тем не менее, судя по интервью компании, в том числе вице-президенту Watmar, генеральному директору Jianruieng Чжун Менгуангу и Ли Яо, они по-прежнему хотят послать рынку положительный сигнал: текущая проблема компании заключается в том, что из-за неправильного суждения о рыночной среде, Проблема краткосрочного денежного потока будет решена за счет привлечения стратегических инвесторов и расширения разработки и хранения энергии.

16 апреля репортер Time Weekly позвонил Ли Яо и Чжун Мэнгуан, надеясь понять текущую ситуацию с финансовыми решениями компании, но не смог связаться. Представитель отдела инвесторов Jianruiwo сказал Times Weekly, что при выплате долгов самое важное - это оплата счетов. Среди них неплохой прогресс в переговорах с поставщиками, а также счета, подлежащие оплате банками. По словам министерства, я надеюсь, что смогу погасить ссуду.

Кроме того, этот человек сказал, что компания упомянула в недавнем обмене мнениями с инвесторами - план по запуску линии по производству тройных литиевых батарей в этом году фактически является предыдущим планом компании, но пока не определено, соответствует ли план графику. «В настоящее время мы, компания More energy, все еще занимаемся решением долговой проблемы».

Независимо от того, как в конечном итоге развивается ситуация, оглядываясь назад, можно сказать, что «звездное предприятие» в индустрии аккумуляторных батарей, от «подъема» до «исчезающего вида», всегда может заставить отрасль задуматься.

Денежное давление, стоящее за мифом о производительности

В последние годы, в связи с бурным ростом рынка новых энергетических транспортных средств в Китае, промышленность по производству аккумуляторных батарей также вступила в период быстрого роста. На внутреннем рынке постепенно сформировалось несколько ведущих компаний по производству аккумуляторных батарей, таких как Ningde Times, BYD и Waterma.

В отличие от эпохи Ningde, которая все еще находится в стадии IPO, и подразделения BYD Battery Division, выросшего внутри BYD Group, рост Waterma начнется с приобретения в начале 2016 года.

В феврале 2016 года в объявлении о пожаротушении Jianrui, которое не было переименовано в Jianrui Woneng, было объявлено, что компания приобрела 100% акций компании, которой она владела, у всех акционеров Waterma путем выпуска акций и выплаты денежных средств. Возмещение составило 5,2 миллиарда юаней, и стоимость Waterma также увеличилась в шесть раз по сравнению с чистыми активами, составлявшими на тот момент всего 900 миллионов юаней.

Это шокирующее отраслевое слияние в то время было названо отраслью «ласточкой-змейкой». Подразумевается, что Watmarma, основанная в 2002 году, является первым предприятием по производству литиевых батарей в Китае, которое успешно разработало литиево-железо-фосфатную автомобильную аккумуляторную батарею новой энергии, источник питания для запуска автомобиля, решение для системы хранения энергии и возглавило реализацию крупномасштабных проектов. масштабное производство и серийное применение. Во-первых, за полный финансовый год перед приобретением выручка компании достигла 2,642 млрд юаней, а в 2015 году компания Jianrui Fire, пострадавшая от убытков, связанных с производством и продажей противопожарного оборудования, составила всего 581 млн юаней.

Помимо поиска новых точек роста бизнеса, дорогостоящие слияния и поглощения Jianrui Firepower оцениваются по потенциалу нового энергетического автомобиля. Сообщается, что в соответствии с соглашением слияния и поглощения основатель Waterma Ли Яо является лицом, обязавшимся выплатить компенсацию в связи с обязательством исполнения. С 1 января 2016 года Waterma была на 31 декабря 2016, 31 декабря 2017 и 2018 годов. Накопленная чистая прибыль, относящаяся к материнской компании после вычета единовременных прибылей и убытков 31 декабря года, не меньше более 403,5 млн. юаней, 909 млн. юаней и 1,518 млрд. юаней соответственно.

В результате обе стрелки открывают самые яркие моменты времени.

Годовой отчет Цзянжуй Воненга и аудиторский отчет Waterma за 2016 год показывают, что Waterma быстро развивалась после завершения слияния, и ее операционная прибыль составила 745 миллионов юаней в 2014 году и 2 642 миллиарда юаней в 2015 году. В 2016 году она увеличилась до 3,819 млрд юаней и в 2017 году превысили 10 млрд юаней, достигнув 10,181 млрд юаней. Рост выручки в 2016 и 2017 годах составил 44,54% и 166,6% соответственно.

Согласно статистике Высшего института промышленных исследований (GGII), за первые три квартала 2017 года общая установленная емкость аккумуляторов Waterma входила в четверку лучших в мире. В 2017 году он вошел в тройку лучших в стране, уступив эпохе Ниндэ и BYD. Яркие результаты сделали Watmarta центром внимания отрасли.

Однако при этом Waterma скрывает «кризис». Еще в 2016 году Waterma объединилась с предупреждением о рисках в первом годовом отчете компании, материнская компания указала, что из-за быстрого роста бизнеса Waterma во второй половине 2016 года компания увеличила вложения в основной капитал. и сырье. С увеличением кредиторской задолженности, векселей к оплате и краткосрочных заимствований коэффициент заемного капитала Watermar значительно выше, чем в среднем по листинговым компаниям в той же отрасли. Причина в том, что Waterma не является зарегистрированной на бирже компанией, ее способность передавать долевое финансирование ограничена, в основном полагаясь на каналы заемного финансирования для привлечения средств, и, во-вторых, обязательства Waterma в основном основаны на текущих обязательствах.

По состоянию на конец 2016 года текущие обязательства Watermar составляли 78,54% от общих обязательств. Среди них отношение краткосрочных заимствований к совокупным обязательствам составило 18,19%, а отношение векселей к оплате и кредиторской задолженности к совокупным обязательствам составило 53,23%, в то время как на указанные выше три статьи приходилось 71,42% общих обязательств. Основное содержание долга.

Кроме того, по мере того, как объем бизнеса Waterma продолжает расти, дебиторская задолженность компании также значительно увеличилась. По состоянию на 31 декабря 2016 года чистая сумма дебиторской задолженности составляла 4 468 399 400 юаней по сравнению с предыдущим годом. Он увеличился на 255,66%. В 2015, 2016 годах чистая дебиторская задолженность компании составляла 28,33% и 31,02% от общих активов компании (без учета гудвила), которые составляли важную часть активов компании. По состоянию на третий квартал 2017 года дебиторская задолженность компании составляла 9,931 миллиарда юаней, что превышает выручку в 8,6 миллиарда юаней за статистический период.

В конечном итоге это стало одной из причин проблемы с Waterma Capital Chain.

Путь к самопомощи все еще труден

9 апреля г-н Чжун Менгуанг, вице-президент Waterma и генеральный директор Jianrui Woeneng, дал прямое интервью многим СМИ, неверная оценка политической ситуации и быстрое расширение компании привели к текущему денежному потоку компании.

Он сказал: «Есть три причины. Одна состоит в том, чтобы недооценить влияние корректировки государственной политики на отрасль электромобилей в 2017 году и влияние на наш рынок продаж. Воздействие 30 000 километров действительно очень велико и напрямую влияет на компанию процесс сбора средств; Во-вторых, оптимистическое отношение компании к отрасли увеличило скорость расширения, строительство заводов и комплексные технические реформы в различных местах, надеясь компенсировать упущенную выгоду за счет расширения масштаба. В-третьих, компания долгосрочные краткосрочные долги, долгосрочные инвестиции для расширения масштабов своего бизнеса и решения проблем. Деньги сокращаются, и возникают некоторые трудности с финансированием ».

Подразумевается, что 30 декабря 2016 года Министерство финансов, Министерство науки и технологий, Министерство промышленности и информационных технологий и Национальная комиссия по развитию и реформе совместно выпустили "Уведомление о корректировке политики финансового субсидирования для продвижения". и применение транспортных средств на новой энергии ». Согласно новым правилам, для неиндивидуальной покупки транспортных средств на новой энергии требуется 30 000 километров пробега, прежде чем они смогут подать заявку на субсидию.

Прямым результатом вышеупомянутой политики является то, что, в частности, традиционные производители аккумуляторных батарей, которые начали с фосфата лития и железа, значительно снизили рост прибыли и скорость возврата, в то время как Waterma, которая в основном поставляется легковыми автомобилями и транспортными средствами для логистики, является основной поставщик также пострадал. Однако за последние два месяца Кенруи также может попытаться дать положительный сигнал в ответ на этот финансовый кризис.

12 апреля в ответном письме на Шэньчжэньскую фондовую биржу Цзянжуй сообщил, что компания решит вопросы кредиторской и кредиторской задолженности поставщика в виде инвентарных материалов, аккумуляторов и транспортных средств, а также основных средств. Ожидается, что он выплатит 2,8 млрд юаней кредиторской и кредиторской задолженности; с другой стороны, после согласования с Комиссией по регулированию банковской деятельности Китая 18 апреля будут созданы 18 межведомственных финансовых учреждений для создания Финансового комитета кредиторов Waterma, которые будут стремиться продлить 5,6 миллиарда кредитов существующему банку. В течение года гарантированные проценты выплачиваются по графику, и все письменные соглашения уже подписаны.

Кроме того, ужесточая сбор задолженностей клиентов, покупку и продажу дебиторской задолженности, реализацию основных средств и долевое финансирование дочерних компаний, акционеры и руководство компании активно привлекают стратегических инвесторов для привлечения притока капитала и повышения текучести.

Однако, чтобы по-настоящему решить эту дилемму, Цзянруиво все еще приходится сталкиваться с множеством трудностей. Прежде всего, что касается реализации запасов, Ван Чао, генеральный секретарь China Battery Alliance, указал репортеру Time Weekly, что из анализа финансового отчета Цзянжуй Воненга, если операционная прибыль Waterma в основном отражается в форма продаж в кредит, оплата своим клиентам Недостаточная мощность и развитие новых клиентов требует времени. Боюсь, что в быстром движении имеющихся запасов для формирования денежного потока возникнут определенные трудности.

Что касается представления стратегических инвесторов, объявление Цзянжуй Вуненга показало, что компания провела серьезное исследование и демонстрационную работу по этому вопросу с соответствующими стратегическими инвесторами и посредниками. Однако, поскольку стратегический инвестор и г-н Го Хунбао и г-н Ли Яо не достигли соглашения по соответствующему плану сотрудничества, г-н Го Хунбао и г-н Ли Яо решили отказаться от сотрудничества со стратегическим инвестором после дружеских консультаций с стратегический инвестор. .

Режим альянса и случайный выбор отрасли

Промышленность в целом считает, что субсидирование транспортных средств на новой энергии было одной из причин финансового кризиса компании, но в полмесяца неба, как Waterwheel, возможно, с "Waterma Alliance" Режим связан с маршрут продукта.

Ван Чао сказал репортеру Times Weekly, что сокращение политики субсидирования новых энергетических транспортных средств не обязательно напрямую связано с дефолтом Wattma по долгу. Из отчета по энергетике можно увидеть, что по сравнению с эпохой Ниндэ и Ивэй литиевая энергетическая дебиторская задолженность Доля операционной прибыли находится на относительно благоприятном уровне. Доля дебиторской задолженности Jianruiwo значительно превысила выручку, а отсутствие платежеспособности клиентов привело к проблеме узкой цепочки капитала.

Подразумевается, что основными клиентами Waterma являются члены «Китайского союза инноваций в автомобильной промышленности Waterma New Energy», в рамках которого компания создала свою совместную производственную цепочку с собственным бизнесом по производству аккумуляторных батарей в качестве ядра, по образцу дочерних компаний. Сообщается, что эта модель когда-то стала мощным двигателем для повышения эффективности бизнеса Уолтера, но она также бросает тень на связанные транзакции, такие как «обратная настройка» в отрасли.

Согласно недавнему исследовательскому отчету Guojin Securities, основной продукт Waterma, содержащий фосфат лития и железа, столкнется с дальнейшей дифференциацией тройных батарей. «Индустрия силовых литиевых батарей находится в полуфинальной стадии, путь тройной технологии ясен, общая картина становится все более и более ясной, а ведущие предприятия, обладающие техническими преимуществами и возможностями контроля затрат, победят , будь то с точки зрения политики субсидий или спроса на переработку. Посмотрите, в этом году высокая выносливость и высокая плотность энергии станут ядром структурных изменений автомобиля, и путь тройной технологии ясен ».

В отчете также содержится анализ: «С учетом долгосрочного давления на денежные потоки Wattmar, стратегическая структура компании, объявленная в области тройной системы хранения и хранения энергии в начале года, может быть единственным способом взломать на данном этапе тройную технологию компании. прогресса, скорость совершенствования продукции и стабильность последующих каналов сбыта - все это повлияет на способность компании окупаться.В долгосрочной перспективе одним из основных приоритетов станет вопрос о том, сможет ли компоновка хранилища энергии компании добиться существенного прогресса и прорыва. ""

В этой связи Ван Чао также отметил, что на самом деле с 2016 года количество эффективных компаний по установке литиевых батарей постепенно сокращается, в основном потому, что новая политика субсидирования энергии смещается в сторону высокопроизводительных производственных мощностей. Исходя из этого, постепенный уход с рынка отсталых производственных мощностей является нормальным явлением и неизбежной тенденцией.

Высокопоставленный специалист в отрасли литиевых аккумуляторов проанализировал с корреспондентом Time Weekly, что будущее будет не только в области аккумуляторных батарей, но и за новыми перестановками во всех автомобильных компаниях.

Стоит отметить, что 14 апреля Цзянруиво сообщил на платформе взаимодействия с инвесторами, что компания планирует запустить в этом году линию по производству тройных литиевых батарей и расширить исследования и разработки в этой области технологий. До этого, 3 апреля, Waterma подписала «договор купли-продажи» с Xi'an Zhongshang Intelligent Technology Co., Ltd. и в следующем году продала партнерам аккумуляторные батареи мощностью 1300 МВт с общей продажной ценой 975 миллионов юаней.

Страница содержит содержимое машинного перевода.