Литиевая аккумуляторная электролитная промышленность

После многих лет разработки отечественный электролит стал наиболее зрелым из четырех материалов и экспортировался в больших количествах, составляя более 50% доли мирового рынка. Признание международного крупного завода доказывает качество отечественного электролита. По мере роста спроса на электромобили не составит большого труда создать сильных электролитных лидеров. Кроме того, популярность электромобилей по-прежнему требует удешевления силовых аккумуляторов, поэтому отечественные запасы электролита огромны.

I. Быстрый рост спроса на литиевые батареи

Спрос на литиевые батареи быстро растет. Обладая превосходными характеристиками, литиевая батарея постепенно заменила никель, водород, никель, кадмий и другие батареи и быстро стала популярной в области мобильных источников питания. В последние несколько лет мировое производство литиевых батарей сохраняло быстрый рост - с 5,95 ГВтч в 2003 году до 33,5 ГВтч в 2012 году, при среднегодовом темпе роста 21,6%. В настоящее время он в основном используется в мобильных телефонах, ноутбуках, электроинструментах, накопителях энергии и других областях.

Производство литиевых батарей в Китае быстро растет. С 2008 по 2013 год производство литиевых батарей в Китае увеличилось с 1,03 миллиарда до 4,77 миллиарда, увеличившись в 3,6 раза, при годовом совокупном темпе роста 30%.

В связи со стремительным ростом спроса на электромобили, электровелосипеды и аккумуляторные батареи спрос на литиевые батареи в будущем будет быстро расти. Рынок электролита для литиевых батарей имеет большой потенциал. Судя по нашим биржам, большинство инвесторов по прогнозу будущего спроса в отрасли литиевых батарей не сильно отличаются.

Два, легко узнаваемых, качественных электролитных порога

Электролит играет роль проводника электронов между положительным и отрицательным электродами в батарее, что является гарантией для литий-ионной батареи, чтобы получить преимущества высокого напряжения и высокой удельной энергии. Электролит состоит из органического растворителя высокой чистоты, литиевого электролита (гексафторфосфата лития, LiBF4), присадок и другого сырья.

Ядром электролита является технология очистки материалов и технология рецептур. Для электролитов литий-ионных аккумуляторов обычно требуется менее 20 частей на миллион воды и менее 50 частей на миллион свободной кислоты. Требуется высокая чистота, поэтому к производственному процессу и управлению производственными процессами предприятий предъявляются повышенные требования. Литиевая батарея широко используется, разные технические маршруты и разные области применения литиевой батареи будут иметь разные требования к электролиту, поэтому производители электролитов должны сотрудничать с последующими потребителями для развития, таким образом формируя относительно стабильные отношения сотрудничества. Можно сказать, что каждое улучшение характеристик литиевой батареи неотделимо от прогресса электролита и его соответствия.

Будущее за повышением напряжения и стабильности. В области небольших батарей особое внимание уделяется высокой плотности энергии. Что касается электролитов, то направление будущего развития - увеличение рабочего напряжения для удовлетворения требований более высокой плотности энергии. В настоящее время напряжение электролита постепенно повышается с 4,35 В до 4,4 В и постепенно повышается до 4,5 В, 4,75 В или даже 5 В. Широко используются фторкарбонатные и динитрильные добавки. Что касается аккумуляторов большой мощности, они часто работают на открытом воздухе и требуют высоких и низких температур. Из-за плохой термостабильности гексафторфосфата лития он легко разлагается при нагревании, поэтому в электролит необходимо добавлять стабилизатор для улучшения характеристик циклирования.

Будущее за повышением напряжения и стабильности. В области небольших батарей особое внимание уделяется высокой плотности энергии. Что касается электролитов, то направление будущего развития - увеличение рабочего напряжения для удовлетворения требований более высокой плотности энергии. В настоящее время напряжение электролита постепенно повышается с 4,35 В до 4,4 В и постепенно повышается до 4,5 В, 4,75 В или даже 5 В. Широко используются фторкарбонатные и динитрильные добавки. Что касается аккумуляторов большой мощности, они часто работают на открытом воздухе и требуют высоких и низких температур. Из-за плохой термостабильности гексафторфосфата лития он легко разлагается при нагревании, поэтому в электролит необходимо добавлять стабилизатор для улучшения характеристик циклирования.

Легче сказать, чем сделать, у электролита высокий скрытый порог. Основываясь на приведенном выше анализе, мы считаем, что ядро электролита литиевых батарей - это процесс очистки и исследования и разработки формулы. Вроде бы порог входа невысокий, но это легче сказать, чем сделать. Не многие производители производят высококачественные электролиты для удовлетворения потребностей международных клиентов. Непрерывные исследования и разработки для удовлетворения растущих требований клиентов к электролитам, поэтому в отрасли существует высокий скрытый порог.

III. Избыточная номинальная мощность и сосредоточенная эффективная мощность

Имеется серьезный номинальный избыток производственных мощностей. На основе статистики литиевой энергетики и массовых расследований, по оценкам, производственная мощность электролита литиевых батарей в Китае составляет около 100 000 тонн. В 2013 году объем продаж электролита в Китае составил около 30 000 тонн, а коэффициент использования - всего 30%. Если предположить, что каждый чистый электромобиль потребляет 30 кг электролита, миллион электромобилей добавит 30 000 тонн потребности в электролите, что по-прежнему намного меньше, чем текущие мощности по производству электролита в Китае.

Эффективные производственные мощности относительно сконцентрированы. Номинальная емкость электролита значительно превышает номинальную, но фактическая производительность относительно сконцентрирована. В 2013 году Китай произвел около 30 000 тонн электролита, в том числе в провинции Цзянсу готай и Синьчжоу около 5 000 тонн. Второй эшелон Дунгуань Шаньшань, Тяньцзинь цзиньню и тяньцзы также произвел 2–3 тысячи тонн электролита с высокой концентрацией производства. Согласно данным исследования Gaogong lithium power и широких масс, рыночная доля пяти крупнейших производителей электролитов к 2012 году составила почти 70%.

Мировые поставки литиевых батарей высококонцентрированы. Согласно статистике IIT, в 2011 году Panasonic и sanyo объединили выпуск 850 миллионов, что составляет около 23% доли мирового рынка, рыночная доля пяти ведущих производителей в совокупности составляет 76,84%, высокая концентрация. Если вы не можете войти в цепочку поставок пяти клиентов, вы потеряете подавляющее большинство рынка. Из-за высоких требований к безопасности и других требований сертификация аккумуляторных батарей является строгой, а рынок более концентрированным. Согласно статистике IIT, до 2011 года на пять основных производителей аккумуляторов приходилось 94,9% от общей доли рынка аккумуляторных батарей, причем их концентрация была выше.

Концентрация клиентов приводит к концентрации внимания поставщиков. Как правило, крупные международные производители выбирают только 3-4 поставщика. Возьмем, к примеру, компанию Panasonic, поставщика аккумуляторов для Tesla, у которой в 2012 году было четыре основных поставщика электролита. Следовательно, при инвестициях в материалы для литиевых аккумуляторов следует сосредоточить внимание на производственной цепочке, данных о производственных мощностях легкой промышленности.

Мы считаем, что из-за отсутствия технологий и клиентов электролитная промышленность Китая имеет большое количество недопустимых мощностей.

Стабильность модели, стабильность прибыли ведущих компаний. Из-за отсутствия технологий и клиентов, большое количество малых и средних производителей электролитов может рассчитывать только на низкозатратную конкуренцию на рынке недорогого оборудования, трудно угнаться за темпами технического прогресса в отрасли. . В области традиционных цифровых аккумуляторов не может получить пользу большого клиента, этим производителям также очень трудно в области запроса более мощных аккумуляторов бросить вызов традиционной ведущей компании. Таким образом, после запуска рынка электромобилей мы считаем, что электролитная промышленность продолжит придерживаться существующей модели. Благодаря относительно стабильной схеме прибыльность ведущих производителей электролитов остается относительно стабильной, несмотря на избыточную емкость, и среди четырех основных материалов для литиевых батарей прибыльность также относительно высока. В 2013 году в отрасли литиевых батарей наблюдался спад, и цена электролита значительно упала. Многие мелкие и средние производители столкнулись с производственными трудностями, а валовая прибыль компании-лидера увеличилась, а не уменьшилась.

Цены на электролиты в будущем останутся стабильными. В 2013 году цена на внутренний гексафторфосфат лития резко упала, и текущая цена упала с более чем 300 000 юаней за тонну до примерно 80 000 юаней за тонну. При таком уровне цен, согласно нашим расчетам, норма валовой прибыли гексафторфосфата лития составляет всего 10-15%, при низкой рентабельности. Таким образом, для дальнейшего резкого снижения цен остается мало возможностей. В ноябре 2013 года компания Jiangsu guotai объявила о прекращении реализации проекта по производству гексафторфосфата лития мощностью 300 тонн в год. Поэтому мы полагаем, что цена на электролит в будущем останется стабильной.

IV. Благодаря отработанной технологии доля электролитов в быту продолжает расти.

Международная доля Китая в производстве электролитов продолжает расти. В отличие от анодных материалов, электролит не имеет технической опасности. В области аккумуляторных батарей электролитом по-прежнему будет система гексафторфосфат лития + растворитель. Уровень производства, исследований и разработок ведущих китайских компаний по производству электролитов в последние годы быстро улучшился, а качество продукции быстро приблизилось к передовому международному уровню. Благодаря выгодным характеристикам, доля мирового рынка электролита в Китае в последние годы быстро увеличивалась, и продукция компаний Jiangsu guotai, xinzhou bang, Tianjin jinniu и других компаний вышла на международный рынок. По данным Китайской аккумуляторной сети, в 2012 году китайские электролитные предприятия продали 22 800 тонн электролита, что на 48,70% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Доля китайских предприятий на мировом рынке также увеличилась с 48,70% в 2011 году до 51,70% в 2012 году и впервые превысила 50%.

Под давлением снижения цен доля отечественного электролита продолжит увеличиваться. В области цифровых батарей южнокорейские компании увеличили свою долю на мировом рынке литиевых батарей за последние несколько лет, что создает серьезную проблему для японских производителей из-за их значительных закупок китайского сырья и очевидного ценового преимущества. В результате японские производители аккумуляторов ускоряют перенос емкости в Китай. В будущем популяризация электромобилей все еще требует дальнейшего сокращения использования литиевых батарей и материалов, из которых они производятся. Мы полагаем, что под давлением стоимости японские предприятия также увеличат закупку материалов для литиевых батарей в Китае, что предоставит ведущим китайским производителям электролитов редкие возможности для развития.

Ожидается, что после прорыва патентной блокады ведущие компании получат выгоду от аккумуляторной батареи. По нашему мнению, проблема патента на формулу электролита также является важной причиной ухода китайских предприятий. В настоящее время некоторые патенты на формулы электролита находятся в руках японских производителей, таких как mitsubishi и ube, что стало ключевым препятствием для выхода китайского электролита на японский рынок. В настоящее время Jiangsu guotai и new zhou bang увеличили объем исследований и разработок формулы. Если мы сможем прорвать патентную блокаду Японии и открыть японский рынок, рыночное пространство существенно вырастет. Учитывая, что большая часть мировых энергетических ячеек сейчас производится в Японии, нарушение патентной блокады будет еще более значительным.

Пять, хорошая электролитная промышленность, желательно ведущая

Подводя итог, в отличие от рыночной точки зрения, мы считаем, что:

1. Технический порог электролита невысокий, но рецессивный порог высокий. Литиевая батарея в электролит легко вводится, трудно делать хорошо.

2. Электролит - это дифференцированный продукт, и номинальная емкость значительно превышает номинальную, но эффективная емкость намного меньше фактической емкости. Структура отрасли стабильна, несмотря на падение затрат, цена на электролит также останется стабильной.

3. Отечественная электролитная технология является относительно зрелой и признана крупными международными заводами, что доказывает качество отечественного электролита. Батарея питания и цифровая батарея в цепи электролита нет никакого технического риска пути, исследования и разработки сильного электролита ведущей компании в этой области не будут слишком сложными. Популяризация электромобилей по-прежнему требует сокращения заряда аккумуляторных батарей, и для их замены существует огромное пространство для бытовых электролитов.

Поэтому мы продолжаем отдавать предпочтение китайской индустрии электролитов литиевых батарей, настоятельно рекомендуем новый Zhou Bang, в то же время инвесторам рекомендуется обращать внимание на акции Jiangsu guotai и Shanshan. Согласно нашим расчетам, на каждые 1000 юаней / тонну повышения цены электролита прибыль на акцию Xinzhou zhou bang, Jiangsu guotai и Shanshan увеличивалась на 0,011 юаня, 0,006 юаня и 0,002 юаня соответственно. На каждые 1000 тонн дополнительных продаж прибыль на акцию Xinzhoubang, Jiangsu guotai и shanshan увеличилась на 0,047 юаня, 0,026 юаня и 0,018 юаня соответственно.

Vi. Предупреждение о рисках

Продажи электромобилей не оправдали ожиданий; Колебание цен на сырье; Изменения в национальной промышленной политике.

Страница содержит содержимое машинного перевода.